A general randomized test for Alpha

doi:10.1080/01621459.2026.2735067

A general randomized test for Alpha

2026-09-19

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DOI：10.1080/01621459.2026.2735067

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我们提出了一种检验线性因子定价模型中资产回报面板的阿尔法是否联合等于零的原假设（即“零阿尔法”原假设）的方法。该检验基于逐个方程估计，使用估计阿尔法的一个随机化版本，仅需收敛速率。所提方法的特点在于无需估计任何协方差矩阵，并且允许N和T同时趋于无穷大，其中N可能比T更快。此外，与现有方法不同，该方法可容纳误差项的条件异方差性、非正态性和强横截面相关性。我们还提出了一个去随机化决策规则，用于判断线性因子定价模型的正确设定。蒙特卡洛模拟表明，该检验具有良好的性质，且优于现有的一些检验。通过将线性因子定价模型应用于S&P 500成分股，展示了该检验程序的有用性。

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randomized tests

linear pricing factor models

A general randomized test for Alpha

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