A stitch in time saves nine: Does cybersecurity legislation decrease debt default risk?

doi:10.1108/JAL-06-2025-0311

A stitch in time saves nine: Does cybersecurity legislation decrease debt default risk?

2026-03-01

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DOI：10.1108/JAL-06-2025-0311

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研究目的本研究旨在考察网络安全立法对企业债务违约风险的影响及其内在机制。研究设计/方法/途径本研究采用双重差分法，以2011—2022年中国上市公司为样本，探究中国网络安全法（CSL）对企业债务违约风险的影响。研究发现（1）CSL有效降低债务违约风险。（2）CSL通过降低运营风险、缓解融资约束和代理成本，显著减少债务违约风险。（3）非国有企业、内部治理较弱且外部监督较弱的企业，其CSL与债务违约风险的负向关系更为显著。实践意义本研究验证了CSL对企业债务违约风险的影响。此外，建议企业经理应持续加强网络安全意识和应对能力，以有效降低企业债务违约风险。对于投资者，投资过程中必须高度重视企业的网络安全风险。对于政策制定者，需强调制定和完善企业网络安全制度标准及信息安全治理框架的必要性。创新性/价值本研究证实了网络安全在新兴市场债务市场中的风险缓释能力，并通过识别网络安全规制为尚未深入探讨的决定因素，推动了债务违约风险研究。此外，本研究为企业经理加强网络安全意识以及网络安全法规的实施与完善提供了启示。

Keyword:

Cybersecurity

Debt default risk

Operational risk

Financial constraints

Agency cost

A stitch in time saves nine: Does cybersecurity legislation decrease debt default risk?

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