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Dynamic ESG Equilibrium
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AI
DOI：10.1287/mnsc.2022.03491.png)
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摘要
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本文提出了一种整合环境、社会和治理（ESG）供需动态的条件资产定价模型。可持续投资需求的冲击代表了一种新的风险来源，其特征是边际效用递减和正向溢价。绿色资产对ESG需求冲击表现出正向暴露，因此享有更高的溢价。相反，时变便利收益率导致绿色资产的预期回报较低。此外，ESG需求冲击对意外回报具有正向的同期影响，在长期内有助于绿色减棕色投资组合获得较大的正向收益。该模型的预测与绿色和棕色资产之间回报利差的证据高度一致，进一步强化了实际利差与预期利差之间的明显差距。
Keyword:
ESG
dynamic equilibrium
asset pricing
preference shock
期刊
IF:
4.9
论文数:
780
被引数:
5.0W
机构
暂无机构信息
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