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摘要
En 中文
我们使用2005年至2021年中国股票市场的完整股票回购记录，研究股票回购中的羊群行为。数据表明，在众多目的中，只有旨在提升股价的回购决策会显著增加同业公司的跟随倾向。这种羊群行为与公司的基本面无关。相反，羊群行为的强度会降低公司从回购中获得的超额收益，并且公司在观察到从回购中获得的超额收益下降后，其跟随倾向会减弱，这与公司通过抢占先机以最大化超额收益的行为一致。这些结果为回购频率的波动提供了一种新的解释，并具有重要的政策含义。监管新兴股票市场的监管者应仔细审查回购的动机，以确保上市公司不会滥用回购公告来操纵市场。
Keyword:
Herding
Early-mover advantage
Repurchase
期刊
IF:
5.3
论文数:
708
被引数:
7.4K
机构
暂无机构信息
引用论文
Equity undervaluation and decisions related to repurchase tender offers: An empirical investigation.png)
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