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Investing in misallocation
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AI
DOI：10.1016/j.jfineco.2025.104208.png)
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摘要
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我们记录到，20%的Compustat公司表现出高于中位数的投资率，尽管其资本的边际产出（MPK）低于中位数，似乎存在“资源错配”。这些公司通常较年轻，并且更有可能在后续年份经历销售额和MPK的显著向上跳跃。它们对创新做出了重要贡献，其投资预示着未来的整体生产力，创造了超越其当前MPK的价值。我们提出了一个简单的内生公司增长模型，该模型捕捉了关键的截面特征，并能够进行反事实分析。在假设的投资政策中忽略未来跳跃的潜力会降低MPK和投资分散度，但同时也会降低整体生产力。
