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Nonsubstitutable Consumption Growth Risk
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AI
DOI：10.1287/mnsc.2022.01269.png)
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摘要
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基于消费的资产定价模型的标准应用假设非耐用品消费篮子中的商品和服务是可替代的。我们估计了不同消费篮子之间的替代弹性，并表明家庭无法用其他非耐用品消费来替代能源消费。因此，能源消费作为独立因素影响定价函数。能源消费贝塔值的变动解释了与价值、投资和经营盈利能力相关的溢价的大部分。例如，价值型股票通常比成长型股票更能源密集，因此风险更高，因为它们更容易受到影响家庭石油供给冲击的影响。
Keyword:
asset pricing
consumption
cross-section of stock returns
期刊
IF:
4.9
论文数:
794
被引数:
5.0W
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