Option Auctions

doi:10.1093/rfs/hhaf043

Option Auctions

2025-10-01

0

PRE

AI

DOI：10.1093/rfs/hhaf043

原文链接

原文求助

摘要

En 中文

批发做市商为必须在交易所执行的零售期权订单支付费用。订单流支付（PFOF）批发商通过交易所拍卖中的价格改进进行竞争。为了吸引零售订单，批发商在近期价格改进较低时运行更多拍卖。然而，拍卖价格改进降低了做市商的收入。批发商在非拍卖交易中赚取收入以支付PFOF，在这些交易中，其指定做市商地位提高了其执行优先级。虽然一些拍卖产生显著的价格改进，但大多数拍卖没有多个竞价者提供有意义的价格改进。总体而言，期权市场结构更有利于在拍卖中促进竞争，而非在非拍卖中。

Keyword:

G14

G11

G12

G20

Option Auctions

摘要

期刊

机构