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Partial Equilibrium Thinking, Extrapolation, and Bubbles
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AI
DOI：10.1093/rfs/hhag053.png)
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摘要
En 中文
我们发展了一种“局部均衡思维”（PET）的动态理论，该理论微观地建立了时变收益外推：外推信念始终存在，但仅在特定时期以爆炸性方式显现。我们形式化了正常时期冲击与“位移冲击”之间的区别，并研究了它们与外推信念的相互作用。在正常时期，PET产生恒定的外推和动量。在增加不确定性的位移冲击之后，PET导致更强且时变的外推，引发泡沫和内生性崩溃。我们的理论在一个统一的框架下阐明了两类市场动态：正常时期的动态以及Kindleberger关于泡沫的叙事。（JEL D84, G12, G41）