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Remeasuring Scale in Active Management
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AI
DOI：10.1093/rfs/hhag037.png)
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摘要
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我们表明，由于大多数共同基金拥有在相同策略下管理的“孪生”机构载体（IVs），主动权益投资组合的规模被低估了至少65%。忽略这些IVs会严重扭曲资产管理研究中的关键估计：通过包含IV资产，主动投资的规模报酬递减效应显著降低，主动策略的美元价值增量比之前所建议的更为显著和持久。我们进一步表明，IV资产显著影响管理者的投资组合决策。此外，这些测量问题适用于常见的资金流动衡量指标，并延伸至被动基金和债券基金。（JEL G20, G23）
Keyword:
Scale
Active Equity Portfolios
Institutional Vehicles
Asset Management Research
Investment Strategies
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0
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