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Seemingly Self-Sabotaging Disclosures
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AI
DOI：10.2308/TAR-2024-0146.png)
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摘要
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企业披露信息被具有不同利益的多个受众观察到。认识到这一实践特征，已有研究考察了信息接收方提供的相互冲突的激励如何影响披露结果。可以理解的是，已有研究尚未考察信息接收方的披露激励方向一致的场景。在激励一致的情况下，披露激励据信是可叠加的。本文挑战了这种观点。我们构建了一个模型，其中企业面临一个潜在进入者和一个严苛的监管者，两者各自都激励企业隐瞒有利的市场消息。然而，我们表明，它们的共同存在可以显著改变披露均衡：企业可能会自愿披露好消息，看似进行自我破坏。此类披露会吸引进入者，迫使企业让出其垄断地位。但是，通过放弃市场力量，企业提升了消费者剩余并缓解了监管担忧。由此产生的企业承担的监管成本降低，进而可以提高企业的整体价值。
Keyword:
entry
regulator
self-sabotage
voluntary disclosure
