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Why do portfolio choice models predict inelastic demand?
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AI
DOI：10.1016/j.jfineco.2025.104096.png)
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摘要
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经典资产定价模型预测，优化型投资者表现出极高的需求弹性，而经验估计值则低得多——低三个数量级。为了调和这一差异，我们将投资者需求弹性分解为两个关键组成部分：“价格传导”，即捕捉价格变动如何预测收益，以及“未涵盖的收益”，反映股票缺乏完美替代品。在因子模型框架中，我们表明，当模型包含“弱因子”时，未涵盖的收益变得显著。经典模型因假定未涵盖收益极低且价格传导率极高，从而高估了需求弹性，而这些假定与经验证据不符。
期刊
IF:
12
论文数:
3.8K
被引数:
5.5W
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